L'excédent de la balance des paiements diminue, et la croissance des réserves en devises étrangères ralentit. Cette tendance est conforme à l'orientation du contrôle macroéconomique et favorise l'équilibre de l'économie extérieure de la Chine.

Lan Xinzhen

D'après les statistiques de la Banque populaire de Chine (banque centrale du pays), à la fin de 2012, la Chine continue à se classer au premier rang mondial avec ses 3,31 mille milliards de dollars de réserves en devises étrangères. Toutefois, la croissance a atteint le plus bas niveau depuis 2004, avec seulement une augmentation de 130 milliards de dollars en 2012.

Les chiffres historiques de la Banque populaire de Chine montrent que les réserves en devises étrangères ont atteint un niveau plafond en 2007 (460 milliards de dollars). Mais depuis 2011, la croissance a commencé à rétrécir considérablement.

Selon Wang Yongzhong, chercheur à l'Institut de l'Economie et de la Politique mondiale de l'Académie des Sciences sociales de Chine, le ralentissement de la croissance des réserves en devises étrangères du pays n'est pas une bonne nouvelle pour la communauté internationale, car la croissance de celles-ci joue continuellement le rôle de forces motrices dans la croissance de l'économie mondiale. Provenant principalement de l'excédent commercial, les réserves en devises étrangères sont consacrées par le gouvernement chinois à l'achat de bons du Trésor des États-Unis et d'autres pays. C'est de cette façon que la Chine finance ces pays et contribue à promouvoir leur développement économique. Mais dans un contexte actuel crucial pour la reprise de l'économie mondiale, la croissance des réserves chinoises stagne.

Cependant, cette situation n'est pas mauvaise pour la Chine, car elle aide à alléger la pression de l'appréciation du Renminbi. Chaque année, la Chine et les Etats-Unis sont en proie à une querelle violente, le Parlement américain accusant même la Chine de « manipuler » son taux de change.

Lian Ping, économiste en chef à la Banque des Communications, a exprimé que le rétrécissement de la croissance des réserves illustrait le dynamisme de l'investissement chinois à l'étranger. Selon les chiffres publiés par l'Administration générale des douanes le 10 janvier, la Chine a enregistré en 2012 un excédent commercial de 231,1 milliards de dollars, +48,1 % par rapport à 2011. Le ministère chinois du Commerce a déclaré qu'en 2012, les capitaux étrangers réellement investis en Chine ont été de 111,72 milliards de dollars. Malgré un grand excédent commercial et un constant afflux d'investissements étrangers directs, les réserves en devises étrangères ont seulement augmenté d'environ 130 milliards de dollars, ce qui témoigne de la croissance de l'investissement de la Chine à l'étranger.

Les chiffres de la Banque populaire de Chine confirment le point de vue de Lian Ping. Pendant les trois premiers trimestres de 2012, le Compte de capital et le Compte financier du pays ont enregistré un déficit de 85,4 milliards de dollars, un chiffre coïncidant avec les quotas des investisseurs institutionnels nationaux qualifiés nouvellement approuvés par l'Administration nationale des devises étrangères. Par contre, au cours des trois premiers trimestres de 2011, le Compte de capital et le Compte financier de la balance des paiements de la Chine affichait un excédent de 234,1 milliards de dollars. « Il y a deux raisons à ce ralentissement de croissance des réserves : le transfert des actifs en devises étrangères depuis la banque centrale vers les institutions nationales et les particuliers, et l'accélération de l'investissement des entreprises chinoises à l'étranger », a indiqué Lian Ping.

Les réserves en devises étrangères sont composées de l'excédent commercial et des investissements étrangers. Selon Lian Ping, le rétrécissement des réserves ne signifie pas que la Chine devient moins attrayante pour les investisseurs étrangers. Du fait que le déséquilibre des paiements internationaux est la principale raison de la croissance rapide de ses réserves, la Chine a redoublé d'efforts dans l'amélioration de sa balance des paiements internationaux. La proportion de l'excédent du Compte de transactions courantes dans le PIB est passée de 10 % en 2007 à moins de 3 % en 2011. Avec la baisse de l'excédent de la balance des paiements internationaux, la croissance annuelle des réserves commence à ralentir.

Beijing Information