Une alliance est en préparation entre la CITIC Securities et le Crédit agricole, une coopération qui promet d'être mutuellement avantageuse.

Lan Xinzhen

La CITIC Securities Co., Ltd et le Crédit Agricole SA (CASA) envisagent de créer une banque d'investissement mondiale, et une alliance stratégique de courtage, selon un mémorandum signé par les deux entreprises le 3 mai.

Le cadre de coopération comprend les actions et les produits dérivés ainsi que les services bancaires d'investissement. Les services bancaires d'investissement couvrent notamment l'activité de consulting financier, et les affaires liées aux offres publiques initiales (OPI).

Selon l'avis publié le 3 mai par la CITIC, les deux parties établiraient une banque d'investissement dans la région Asie-Pacifique en réorganisant des filiales et des entreprises liées aux deux groupes. Ils devraient également mettre en place une plate-forme mondiale conjointe pour le courtage d'actions et les produits dérivés.

Bien que de nombreux détails restent encore à régler, les analystes pensent que cette coentreprise sera basée à Hongkong. La CITIC est susceptible d'apporter des fonds, car ses capitaux sont assez abondants. Selon son rapport annuel, elle a réalisé au cours de l'année dernière un bénéfice net de 8,98 milliards de yuans (1,31 milliard de dollars). Actuellement, ses capitaux disponibles sont d'environ 20 à 30 milliards de yuans (2,93 à 4,39 milliards de dollars).

Cette coopération, qui sera bénéfique aux deux partenaires, a déjà été soumise à l'approbation de la Commission de contrôle boursier de Chine.

Xie Zuping, analyste marché chez Wanguo Stock, a déclaré que le taux de réussite des acquisitions à l'étranger effectuées par des entreprises chinoises est très faible. Début 2008, la compagnie d'assurances Ping'an a investi 2,15 milliards d'euros pour acheter 50% des parts de Fortis. Le 2 octobre 2008, les pertes de Ping'an liées à cet achat atteignaient 15,7 milliards de yuans (2,3 milliards de dollars). C'est pour éviter que ce genre de scénarios ne se reproduise que l'autorité de surveillance chinoise va sûrement être plus prudente dans l'approbation de l'achat de la CLSA.

Internationalisation de la CITIC

Wang Dongming, président du conseil d'administration de la CITIC, a déclaré le 3 mai que la coopération entre la CITIC et le Crédit agricole marquait une étape importante dans le développement international de son entreprise.

S'agissant des activités de détail, de la gestion d'actifs et des affaires d'investissement, qui ne sont pas mentionnés dans ce mémorandum, la CITIC publiera plus tard les plans de développement international, a précisé M. Wang.

La CITIC, fondée le 25 octobre 1995 à Beijing, est cotée à la Bourse de Shanghai depuis le 6 janvier 2003.

Dans sa première année, la CITIC ne s'est attaquée qu'au marché intérieur. Au milieu des années 1990, les grandes sociétés boursières étaient Guotai Junan Securities, Shenyin Wanguo Securities, Huaxia Securities et Nanfang Securities. A partir du second semestre 2003, la CITIC a lancé sa stratégie d'expansion en acquérant trois sociétés boursières - Huaxia, Fortune Securities et Kington – se classant parmi les plus grandes sociétés de Chine. En 2007, elle entamait son expansion à l'étranger.

En octobre de la même année, la CITIC a signé un programme de coopération globale stratégique avec Bear Stearns Companies Inc de Wall Street. Selon ce projet, les deux sociétés détiennent mutuellement des actions de l'autre d'une valeur environ d'un milliard de dollars et établissent une joint-venture de 50-50% à Hong Kong pour développer de nouvelles activités. Lorsque l'accord était en cours d'approbation par les autorités de contrôle chinoises, la crise des subprimes a éclaté et Bear Stearns, l'ex-cinquième banque d'investissement américaine, a connu une situation très difficile. Le Bear Stearns a finalement été rachetée par JP Morgan Chase & Co, ce qui permet à la CITIC d'esquiver cette tempête financière.

Bien que son plan de coopération stratégique avec Bear Stearns ait été arrêté, le CITIC n'a jamais abandonné son plan de développement stratégique d'internationalisation.

En mars 2009, la CITIC a fondé une entreprise d'investissement conjointe avec son partenaire bancaire Evercore Partners Inc, une banque d'investissement indépendante basée aux Etats-Unis, ce qui permet à la CITIC de commencer sa première étape dans la coopération avec les institutions internationales.

La coopération entre la CITIC et le CASA renforcera considérablement la compétitivité de CITIC dans le marché international.

La coopération entre la CITIC et le Crédit agricole constitue la deuxième acquisition à l'étranger effectuée par une société boursière. La première a eu lieu en novembre 2009, lorsque Haitong Securities a acheté des parts de la Taifook Securities Co (à Hong Kong, pour un montant total de 235 millions de dollars.

Selon Dong Le, analyste chez Guotai Junan Securities, la CITIC vise les avantages de son partenaires, comme ses clients, son développement et l'étendue de ses activités. Le CLSA, filiale du Crédit agricole, possède la meilleure équipe de recherche indépendante, et les activités de courtage les plus performantes de la région Asie-Pacifique. De plus, la filiale Indosuez Cheuvreux a une bonne équipe de recherche indépendante et de courtage qui couvre la zone Europe.

« En 2009, les revenus de la CITIC à l'international ne dépassent pas les 181 millions de yuans (26,5 millions de dollars), soit 2 % du bénéfice total du groupe. Évidemment, son « mariage » avec le Crédit agricole va faire grimper sa rentabilité à l'international », a dit M. Dong.

Le Crédit agricole se rapproche du marché chinois

La coopération avec la CITIC offrira de nombreuses possibilités au Crédit agricole, qui lorgne la rentabilité du marché de capitaux chinois.

Avant ce rapprochement, la banque française avait pris contact avec d'autres institutions financières chinoises à la recherche de possibilités de coopération.

En fait, le CLSA et le Xiangcai Securities Co. Ltd ont établi en 2003 le China Euro Securities Ltd, première coentreprise dans ce secteur approuvée par le gouvernement chinois après son adhésion à l'OMC. Mais son développement fut un échec et, en raison des difficultés financières de Xiangcai Securities, une part des actions de la coentreprise détenue par la partie chinoise a été transférée d'abord au groupe Hunan Hualing, et enfin à la Fortune Securities. Ensuite, le CLSA et la Fortune Securities ont établi conjointement la Fortune-CLSA Securities, avec 33 % du capital pour CLSA.

En août 2009, le CLSA a également établi une société de fonds en collaboration avec Shanghai Guosheng Group, une plate-forme pour l'exploitation des actifs appartenant à l'État.

En outre, en 2008, le Crédit agricole, la Banque d'Agriculture de Chine et l'Aluminium Corporation chinoise ont établi conjointement une société de gestion d'actifs à Shanghai, avec des détentions d'actions respectives de 33,33 %, 51,67 % et 15 %.

À l'heure actuelle, le Crédit agricole est en négociation avec la BAC pour entrer dans son capital. Unique institution n'étant pas encore sur le marché, parmi les quatre plus grandes banques commerciales d'Etat, la BAC a entamé sa mutation en société par actions, et prépare son offre publique initiale. Si la négociation aboutit, le Crédit agricole en sera l'un des actionnaires.

Malgré les lourdes pertes subies par la banque française lors de la crise, le CLSA a été peu affecté, ce qui peut être attribué à la résilience du marché chinois. Le Crédit agricole attache donc une grande importance à son implantation sur ce marché.

Annexes :

CITIC Securities Co. Ltd

Plus grande société de bourse en Chine, la CITIC Securities Co. Ltd possédait un total d'actifs évalué à 206,8 milliards de yuans au le 31 décembre 2009. A la fin de la même année, elle s'est classée au premier rang de la partie continentale de la Chine en termes d'activités de courtage, de vente d'actions et d'obligations.

Crédit Agricole SA (CASA)

Crédit Agricole SA (CASA) est le plus grand groupe bancaire en France, avec ses filiales réparties dans plus de 60 pays et régions (principalement au Moyen-Orient et en Asie du Sud). Il possède 7 679 succursales et fournit des services à 16 millions de clients. Hormis son activité de banque commerciale, le Crédit agricole offre aussi des services financiers et des produits d'assurance pour ses filiales. Le 4 octobre 1985, cette banque française a établi son bureau de représentation à Beijing.

Calyon Bank, basé à Paris, appartenant au CASA, est maintenant la plus grande entreprise de gestion d'actifs en Europe.

Crédit Lyonnais Securities Asia (CLSA), basée à Hong Kong, est une filiale du CASA en Asie-Pacifique dans le secteur des services bancaires d'investissement.

Beijing Information