Les diverses erreurs commises par les Etats-Unis dans le cadre de leur politique économique, du contrôle financier et de la régulation de leurs marchés financiers constituent de fait les raisons fondamentales de l'actuelle crise financière. Leur faible niveau d'épargne et leur balance fort négative qui perdurent depuis de longues années dérivent de leur politique économique et de leurs habitudes de consommation. Le fait d'imputer aux pays possédant une balance commerciale favorable le déséquilibre économique mondial est dépourvu de toute rationalité et cela constitue un prétexte pour se dérober à ses responsabilités.

1. Le faible niveau d'épargne et la balance fort défavorable sont liés aux choix politiques et aux habitudes de consommation enracinées depuis plusieurs années aux Etats-Unis. Aucun lien de causalité ne relie le haut niveau d'épargne tout comme la balance commerciale excédentaire élevée de la Chine avec le faible niveau d'épargne et la balance défavorable élevée des Etats-Unis.

Sur une échelle chronologique, on peut observer la présence d'un écart chronologique manifeste entre l'apparition de deux phénomènes :

-d'un côté, l'émergence de l'excédent commercial élevé de la Chine

-d'autre part, la présence de l'épargne modérée aux Etats-Unis.

Il va sans dire qu'il n'existe aucun lien de causalité entre les deux phénomènes énumérés précédemment. En fait, la forte consommation aux Etats-Unis existait bien avant que la Chine ne dispose de réserves colossales en devises étrangères. Au cours de la « Grande Dépression » des années 1930, le taux d'épargne médian de la population américaine était redescendu en deçà de zéro et en 1933, celui-ci avait même chuté pour atteindre une abysse historique : -1,5%. Le nouveau cycle de diminution de l'épargne américaine commença en 1984 et poursuivit sa chute jusqu'à un niveau de 2% en 1999 et continua de diminuer pendant les six années suivantes. Par ailleurs, de 2005 à 2007, ce taux se situa en deçà d'1%.

Le déficit commercial américain commença au début des années 1980 et continua de se creuser pendant presque trois décennies. Sur le plan des dépenses publiques, celles-ci ont toujours été déficitaires hormis les années 1998 à 2000, dernières années de la présidence Clinton. C'est pourquoi, ce phénomène particulier n'est pas récent.

Toutefois, les réserves chinoises en devises étrangères n'ont enregistré de fortes hausses qu'à partir de 2003. Il n'existe évidemment aucune preuve rationnelle à la théorie qui soutient que l'excédent commercial de la Chine ait déclenché la forte consommation aux Etats-Unis. D'autre part, bien que les investissements réalisés à travers des réserves officielles en devises étrangères de la Chine constituent la plus grande partie de ses investissements internationaux, ce volume se situe cependant bien en deçà de ceux des principaux pays développés.

Les causes fondamentales de la forte consommation et de la balance fort négative des Etats-Unis résident dans leurs politiques économiques. Il y a deux raisons fondamentales pour les expliquer : d'abord, après l'éclatement de la bulle Internet, les Etats-Unis ont appliqué une politique monétaire laxiste et fortement réduit les taux d'intérêt pour stimuler la croissance économique. Dans le même temps, sur une vaste échelle, les Etats-Unis ont réduit les impôts et mis en œuvre une politique budgétaire expansionniste. Tout cela a fortement encouragé l'augmentation de la consommation des ménages et des dépenses publiques, entraînant la diminution du taux d'épargne des citoyens ordinaires et du gouvernement ; d'autre part, tout en satisfaisant la demande du marché intérieur par des importations massives de biens de consommation, les Etats-Unis ont imposé des barrières contre les exportations, en interdisant de vendre des produits de haute technologie aux pays en développement. L'intégration des effets de ces deux facteurs est à l'origine de la baisse continue du taux d'épargne et de la forte hausse du déficit commercial des Etats-Unis.