Un homme prend une photo de l'écran de négociation d'une maison de courtage en valeurs mobilières, jeudi à Shanghai.

Selon les analystes, qui demandent une plus grande flexibilité avec un seuil supérieur, les règlements actuels sont trop conservateurs.

La chute du marché boursier de jeudi a suscité des critiques du mécanisme coupe-circuit nouvellement adopté, certains investisseurs et analystes appelant à de nouvelles améliorations ; selon des articles de la presse chinoise, les gestionnaires de fonds exhortent ainsi le régulateur du marché des capitaux à réviser les règles du mécanisme qu'ils jugent trop conservateur, et qui pourrait aggraver la crise de liquidité sur le marché.

Moins de 30 minutes après l'ouverture du marché jeudi, l'indice CSI 300, qui suit quelques-uns des titres les plus importants des bourses de Shanghai et de Shenzhen, a chuté de 7%, après la reprise qui avait suivi un arrêt des négociations d'une durée de 15 minutes lors de la séance de bourse du matin. Le seuil de 7% du mécanisme coupe-circuit a entraîné l'arrêt des négociations sur l'ensemble du marché pour le reste de la journée.

Les analystes estiment à présent que le régulateur devrait réviser les règles du mécanisme dans les prochains mois par le relèvement du seuil de suspension du marché ou raccourcir la durée de la suspension.

« Idéalement, ce qui est arrivé l'été dernier nous montre que moins, plutôt que plus, de restrictions sur les négociations sont nécessaires pour mieux protéger la liquidité du marché et éviter les bousculades sur un marché dominé par le sentiment des investisseurs particuliers », a déclaré dans une note de recherche Steven Sun, responsable de la stratégie actions en Chine chez HSBC.

Selon les règles actuelles, la négociation d'actions, de contrats à terme et d'options sur indices boursiers est suspendue pendant 15 minutes dès que l'indice CSI 300 fluctue de 5%, et elle est interrompue pour le reste de la journée lorsque l'indice fluctue de 5% après 14h45 ou de 7% à tout moment au cours de la séance de bourse.

Le seuil du mécanisme coupe-circuit a été considéré comme trop juste par de nombreux analystes, étant donné que la limite quotidienne des opérations de 10% est imposée aux actions individuelles sur le marché des actions. Le marché boursier américain compte lui trois seuils, 7, 13 et 20%.

Sun Jianbo, analyste chez China Galaxy Securities Co, estime pour sa part que le mécanisme coupe-circuit a contribué à renforcer l'anxiété des investisseurs et à créer un « effet de troupeau », les investisseurs s'étant précipités pour liquider leurs positions. Selon lui, « Il y a une possibilité élevée de 42% pour le marché de déclencher le seuil de 7% après avoir dépassé la limite de 5% ».

Certains analystes estiment que le mécanisme actuel a offert peu d'aide pour contenir la volatilité des marchés, étant donné le taux de rotation extrêmement rapide du marché des actions de type A, qui a été d'environ 500% en 2015.

Source: French.china.org.cn